Currency Collapse Coming - Alasdair Macleod (2022-06-10)
貨幣崩盤即將來臨
https://kingworldnews.com/get-ready-for-currency-collapses/
俄羅斯鞏固了盧布的價值，盧布現在已成為迄今為止最強勁的貨幣。 美聯儲上周宣布其資產負債表為負資產(美股大瀉，引致資產價格大幅下降)。 越來越多的證據表明股市正在出現爆煲前的狂熱拋售。
最初被西方制裁的初期，俄羅斯只是在攻擊美元的霸權地位，但現在似乎更進一步在保護盧布免受西方金融事態發展所連累。 至於中國，就尚未制定防禦性貨幣政策，但可能會用一攬子"商品"支持人民幣，至少在外貿方面是這樣。 如果這種以商品為基礎的新超級貨幣體系的發展，獲得上海合作組織和金磚國家更廣泛地採用，那麼中亞這種以"商品"為基礎的新型超級貨幣，可能會結束美元的全球霸權。
多年來，我一直在警告世界面臨法定貨幣崩潰。 我的理由是，貨幣和經濟政策必然會帶我們到這個終點。唯一不可預測的是，世界各地的政府是否會意識到其通貨膨脹，和社會主義福利政策，所造成的危險後果，並願意改變路線，但這極不可能發生的。另外不能預測的是，在這種情況下，最終危機將以何種形式出現?
唯一可以肯定的是，歷史告訴我們，法定貨幣（沒有任何抵押，只靠政府的信譽）總是以失敗完結，最終只能再次被人類的健全貨幣，即黃金和白銀所取代。
歐元區和日本的商業銀行的槓桿程度令人不安，也不太可能在利率上升、銀行信貸收縮和經濟低迷，而沒有國家央行救助的情況下，能夠生存下來。但各國央行購買了的自己國家債券金額已經非常龐大，而利率上升造成的損失，已經使它們陷入了負資產的情況。即使是比歐洲央行和日本央行處於更有利地位的美聯儲也承認，其債券投資組合的未實現虧損(unrealised loss)為 3300 億美元，使其資產(balance sheet equity) 縮水了六倍。
因此，如果沒有現有股東（即國際清算銀行及其背後的秘密實體）注入大量新資本，世界主要中央銀行就會破產。 至於主要的商業銀行，它們也將很快破產。 與此同時，價格不受控制地上漲，推動利率和債券收益率走高。到了銀行信貸緊縮時，那就是壓垮駱駝（世界金融體系）的最後一根稻草了。
上週，美國最大的商業銀行--即美聯儲進入商業銀行網絡的主要渠道--摩根大通的老闆 Jamie Dimon 宣布，摩根大通 JPMorgan Chase 正在為“非良性環境”和“糟糕的環境”做準備。肯定的是，世界各地的國際銀行家會注意到摩根大通老闆的說話，並將減少他們的貸款活動，並收回他們已放出的借貸。
當銀行信貸開始收縮時，一定會引發危機。 今次的危機對金融資產的影響將會比以往更大，因為在過去的四十年間，銀行信貸擴張越來越少用作刺激實物生產（因為工業生產已經轉移到海外），而是用作創造金融 “產品”，例如非生產性債務、把證券再證券化、衍生品，和衍生品的再次衍生。 世界上的無抵押法定貨幣製造了一個純金融資產的虛幻世界，脫離了實體的世界。
現在利率在上升，泡沫環境已經結束，取而代之的是熊市。 聰明的錢正在離開舞台，公眾面臨在洩氣的泡沫。利率上升和銀行信貸收縮的組合造成了熊市的氣氛，就像過去利率下降和銀行信貸擴張造成的牛市興奮情緒一樣。
今天的銀行的資產大部份都屬於金融產品，比例較過往更多，因為銀行的貸款的抵押品主要是金融產品，而非實物。他們現在將嘗試通過拋售股票和債券來保護自己免受損失。 這只會加速金融市場的崩潰。
俄羅斯當務之急就是避免受到西方的金融危機所波及。
雖然俄羅斯決定只接受對其實施制裁的國家以盧布付款，可以被視為俄羅斯以牙還牙地向西方報復。 但毫無疑問，對俄羅斯制裁也讓西方付出巨大的代價。 在最近的一次採訪中，普京正確地指出了西方通貨膨脹的問題：
普京補充說，西方試圖將其社會的生活成本飆升歸咎於烏克蘭的動盪，其實是在逃避責任。Covid-19期間，幾乎所有政府都使用財政刺激措施，來資助受封鎖影響的個人和企業。普京強調，俄羅斯也有這樣做，但就做得 “更加謹慎和精準”，沒有擾亂宏觀經濟或滋長通脹。相比之下，在美國，貨幣供應量在不到兩年的時間內增加了 38%，即 5.9 萬億美元，普京稱之為 ‘印鈔機史無前例的產量’ (unprecedented output of the printing press) 。
這個很重要。 西方央行及其政府儘管在積極壓制貨幣及信貸空前增長與物價升幅之間的聯繫，但普京以上的說話卻一針見血地指出兩者的關係。 從邏輯上講，既然俄羅斯人清楚地了解西方貨幣政策對經濟穩定有顛覆性後果，他們當然要保護自己免受由西方引入的不良影響。他們不希望看到盧布受到西方貨幣牽連。
事實上，將俄羅斯能源出口與盧布支付掛鉤的政策推出之後，盧布便開始與西方日益嚴重的金融危機脫軌。 進一步證實，瑞信的著名分析師 Zoltan Pozsar 預計的一個新貨幣體系即將出現是正確的，即貨幣正在從金融活動轉向由"商品"(能源、食糧和原材料)支持。 這不僅是俄羅斯在金融戰爭背景下作出的反應，而且亦是自我保護意識下的舉措。
俄羅斯享有世界上最大的能源、食糧和原材料產品(統稱"商品"commodity)。擁有最大商品出口國的地位。西方與俄羅斯斷絕關係，在烏克蘭代理人戰爭的狹隘政治背景下可能是合理的，但從經濟角度來看，這是瘋狂的。西方嚴重依賴的另一個國家中國，尚未制定適當的貨幣政策應對措施。但在美聯儲將利率降至零下限，並於2020年3月將量化寬鬆政策擴大至每月1,200億美元後，中國開始迅速囤積商品和穀物，這表明它也理解西方通脹主義對價格的影響。
中俄兩國的區別在於，俄羅斯是大宗商品出口國，而中國是大宗商品進口國。因此，中國與俄羅斯在貨幣的地位上是截然不同的。 信奉凱恩斯經濟學說的中國經濟學家，將會反對加強與美元的貨幣關係，尤其是在中國GDP增長顯著放緩之際。
他們也可能認為，既然中國可以優惠地獲得有折扣的俄羅斯出口產品，如果人民幣大幅升值，這種優勢會被浪費。換言之，雖然俄羅斯肯定了盧布在新貨幣體系中扮演的角色，但中國還沒有做出一些關鍵的決定。
但一切都是相對的。 中國的確在俄羅斯能源和其他商品上獲得了大幅折扣，因此可能盡量多向俄羅斯進口商品，尤其是能源。 但它必須為這些入口付出代價。概括地說，中國有兩種資金來源：它可以出售其持有的美國國債，或者增發人民幣。 後者似乎更有可能，因為它將避開在中俄貿易結算中使用美元，並可能加速啟動新的離岸人民幣市場。
俄羅斯決定用大宗商品支持盧布是為了擺脫法定貨幣世界及其相關的金融問題，轉向類似被尼克遜總統在1971年單方面放棄的金本位制度(gold standard)。俄羅斯的盧布，可以被視為類似金本位的、以商品作本位的交易貨幣(commodity-backed rouble)，好處在於俄羅斯不必交付任何實金(real gold)來做買賣。作為暫時性保護盧布免受瀕臨崩潰的西方貨幣和金融體系的影響，這個做法是行得通的。但是遲早必須要有一個更完善的貨幣體系演變、衍生出來。
那麼，為什麼俄羅斯和中國不直接引入金本位制度(即以黃金為法定貨幣的後盾)呢？ 大概有以下的原因：
一個有效的金本位制度，是指任何人（包括所有本國人民和外國人）都可以把手上的貨幣兌換成金幣或金條。這樣就是從國家手中奪走（或取回）對貨幣的控制權，即是將貨幣主權轉移到人民（公眾）手中(**)。現代政府"利"所當然下（可以不受監管，任由操控貨幣供應），不會情願將貨幣的控制權和專利權拱手讓給人民，因此，金本位制度只會是現代政府，在沒有別的選擇之下才會考慮的最後方案。
此外，可以說，任何引入有效金本位制度的國家都將賦予美國通過操縱國際市場上的金價，來擾亂該貨幣的能力。 但如果世界上每個國家都必須奉行金本位制度的話，那就沒有任何國家能夠透過操縱國際市場來製造破壞了。
** 要知道所謂貨幣（即貿易買賣的結算單位）從來不是屬於政府的。它的價值是人民在開採大自然的資源，從養雞養豬，種植蔬果，建築房屋等的辛勤工作下穫取的。貨幣只是他們彼此做買賣時所用的一個量度工具。因此貨幣主權絕對不是屬於政府的。
人類 5,000 年以來都是採用黃金白銀作為貨幣，自1945 年後，各國盛行金本位（與黃金掛鉤）的貨幣制定。但是自從1971 年，法定貨幣便脫離了金本位，鈔票的供應不再受制衡。不過，自2022年5月，俄羅斯實行把盧布與資源和能源掛鉤，雖然不是金本位，但是已經回復貨幣實物化。
