《全速啟動印鈔機》：川普、聯儲局與即將到來的貨幣貶值

Run It Hot: Trump, The Fed, & The Coming Currency Debasement - Nick Giambruno  (2026-02-05)

《全速啟動印鈔機》：川普、聯儲局與即將到來的貨幣貶值

https://internationalman.com/articles/run-it-hot-trump-the-fed-and-the-coming-currency-debasement

川普政府毫不掩飾將貨幣寬鬆政策推向極致的意圖，即使這套體系已接近極限。他們打算今天盡可能推動貨幣供應增加，至於後果，以後再說。其中一個原因可能是為了在2026年中期選舉前推高股市（＊）。（＊這證明股市上升不是反映經濟增長，而是反映政府加速發鈔。）

有幾項跡象表明，川普政府打算在2026年繼續推行寬鬆的貨幣政策。

首先，也是最重要的一點，川普很可能成功鞏固對聯儲局的控制權。（＊這已經成了事實。）

鮑威爾的聯儲局主席任期將於2026年5月到期，屆時川普將任命他的繼任者。鮑威爾曾試圖（但基本上失敗）抵制川普要求放鬆貨幣政策的壓力。

我預計，聯儲局最終會屈服於他的要求。透過更換鮑威爾，川普將在2026年如願以償地控制聯儲局，並進一步安插自己的親信。結果將是前所未有的大規模印鈔。

此外，史蒂芬·米蘭（川普近期成功提名的另一位聯儲局理事）一直在推動他所謂的聯儲局「第三使命」。

傳統上，聯儲局有兩項使命：維持物價穩定，和實現充份就業。米蘭提出的第三使命是讓聯儲局「壓低長債息率」。

這實際上意味著聯儲局將透過發行更大量的鈔票來購買美國政府的長期債券，從而公開為聯邦政府融資，人為地壓低貸款的利率。換句話說，所謂的「第三使命」其實是聯儲局不再有獨立性，淪為政府支出的政治工具。

如果沒有這種支持，聯邦政府的大規模支出將使大量國債湧入市場，從而推高利率。但有了聯儲局的介入，華盛頓可以在維持低利率的同時繼續借貸。問題在於，這樣做會以美元貶值為代價。最終，美元貶值將迫使投資者要求更高的收益率，從而加劇問題。

大家還記得，1971年尼克森總統切斷了美元與黃金的最後聯繫，但同時承諾這只是暫時的措施，而美國政府將會以負責任的態度管理其法定貨幣（美元）。這項承諾的核心在於營造一種假象，即聯儲局是不受政治壓力影響的。

其理念很簡單：如果聯儲局連表面上的獨立性都無法維持，投資人就會看清它的真面目（那就為揮霍無度的政客提供資金），對美元的信心也會隨即喪失。

今天，這個假象（騙局）正在破滅。

必須明確一點：中央銀行從來就不是真正獨立的。這就是為什麼所謂的“獨立”始終是一種幻覺（一種社會神話）。這種神話利便當權者，透過通貨膨脹，從公眾手中奪取財富，並將其輸送給與政治關係密切的人。聯儲局的獨立性一直都是個海市蜃樓，而現在它正在迅速被揭穿。

此外，去年底，聯儲局啟動了新一輪降息週期，儘管根據其虛假的（受操縱的）消費者物價指數（CPI）數據，物價上漲了2.7%，遠高於其2%的目標。

聯儲局已在2025年將利率下調了約50個基點，並暗示2026年還將進一步降息。

聯儲局近期宣布已經結束縮減資產負債表的計劃，並將再次開始擴張，首先是在12月購買400億美元的國債。

聯儲局堅稱這並非量化寬鬆，而是稱之為“儲備管理”，並指出其目標並非長期國債。但這不過是文字遊戲。無論聯儲局如何粉飾，用新發放的貨幣購買國債就是印鈔票。聯儲局的資產負債表正在再次擴張。新一輪印鈔週期已經開始。

我們已經反覆看到這種模式。聯儲局先是擴張資產負債表，然後試圖縮減。金融體系最終出現問題，聯儲局隨即又轉向寬鬆政策和貨幣創造。每次這種情況發生後，資產負債表都無法回到先前的水平。隨著貨幣貶值週期的推進，資產負債表規模會永久不斷擴大。

當前情勢尤其耐人尋味的是，儘管聯儲局的資產負債表規模仍比新冠疫情爆發前的水平高出50%以上，但它卻正進入新一輪的資產負債表擴張階段。 2020年之前，聯儲局的資產負債表規模約4萬億美元。在應對新冠疫情期間，其規模飆升至近9萬億美元。即使在所謂的「量化緊縮」之後，其規模仍然維持在6.5萬億美元左右——遠高於疫情前的水平。

這完全否定了聯儲局長期以來的說法，即量化寬鬆政策只是暫時性的。

大家還記得聯儲局前主席伯南克 Bernanke 在2008年金融危機後承諾資產負債表最終會正常化嗎？這項承諾是在15年前做出的，當時聯儲局的資產負債表規模約為2.5萬億美元，並預期會縮減至危機前低於1萬億美元的水平。然而，如今的資產負債表規模已是伯南克做出承諾時的兩倍多，而且聯儲局現在正進入新一輪擴張週期，這可能會進一步推高資產負債表規模。

種種跡象表明，2026年股市將持續（透過發鈔）飆升，貨幣貶值也將加速。

華爾街的衍生商品機制 悄悄地把比特幣的 "稀罕性理論" 瓦解

The Phantom Supply Problem: How Wall Street’s Derivatives Machine May Be Quietly Dismantling Bitcoin’s Scarcity Thesis - Corey Blackwell (2026-02-06)

一個衍生出來的 "虛假供應" 問題：華爾街的衍生性商品機制，正在悄悄地把比特幣的 "稀罕性理論" 瓦解

https://www.webpronews.com/the-phantom-supply-problem-how-wall-streets-derivatives-machine-may-be-quietly-dismantling-bitcoins-scarcity-thesis/

越來越多的分析師認為，華爾街的衍生性商品交易平台，實際上創造了無限量的合成（覆製／虛假）比特幣供應。這等如把2,100萬枚比特幣的硬上限理論削弱，並將價格發現（定價）機制從區塊鏈 Blockchain 市場，轉移到由機構投資者主導的槓桿衍生性商品市場 leveraged derivatives。

十多年來，比特幣的投資價值一直建立在這樣一個前提上：比特幣的總量永遠只有2,100萬枚。這項由不可篡改的程式碼強制執行的硬性上限，原本旨在使比特幣成為世界上第一個真正稀缺（供應被封停）的數碼資產，作為對沖央行濫印鈔的弊病，成為網絡時代的數碼（虛擬）黃金。

然而，資深加密貨幣分析師中，逐漸有個看法，比特幣的基礎理論可能已經遭到機構投資者的致命性破壞。這並非源自於區塊鏈程式碼被破解，而是源自於主流金融機構把比特幣納入金融體系，使比特幣交易大眾化，商品化，像一般衍生金融產品看齊。

當華爾街在比特幣之上建立一套衍生性商品體系（現金結算期貨、永續合約、選擇權鏈、ETF、主經紀商借貸、包裝比特幣和總收益互換）時，它實際上就創造了一種無限量供應比特幣的金融衍生機制。當供應可以隨意人為創造時，稀缺性就不再能起到價格底線的作用。一旦供應可以人為創造，稀缺性就消失了；而當稀缺性消失時，價格就不再由區塊鏈產生出來，而是由衍生性商品交易平台決定了。

一個並非史無前例的結構性斷裂

上述觀察並非完全新穎。商品市場資深人士長期以來一直認為，同樣的結構性動態早在幾十年前就掏空了黃金、白銀和石油市場的價格發現機制。倫敦金銀市場協會（LBMA）和紐約商品交易所（COMEX）期貨市場每天的交易量是全球實際黃金供應量的數倍。國際清算銀行（BIS）的記錄顯示，商品市場的名目衍生性商品交易量遠超過實體交割量。

多年來，貴金屬和石油期貨市場的批評者一直指出，紙黃金透過創造幾乎無限的虛假供應，來壓低實體黃金的價格。越來越多的比特幣分析師開始注意到這個騙局，同樣的策略已從貴金屬期貨市場原封不動地移植到加密貨幣市場。

其機制並不複雜。一枚存放在託管金庫（例如 Coinbase Custody，它託管多個現貨比特幣 ETF）中的實體比特幣，可以同時作為 ETF 份額的支撐、芝加哥商品交易所 (CME) 期貨合約的抵押品、離岸交易所永續合約的參考資產、選擇權 Delta 對沖的標據的資產、主經紀商的抵押品。換句話說，一枚比特幣可以產生六種不同的權益。這本質上就是一個披著比特幣外衣的典型銀行利用客戶的存款，透過一重一重的貸款，把原本的金額以倍數增加，這就是如何銀行可以從＄100的存款變出＄200，＄400，＄800等等的信貸（衍生貨幣），這就等如把石頭變成黃金的現代煉金術Alchemy。

The ETF Paradox: Institutional Adoption as a Trojan Horse

ETF悖論：機構投資者對比特幣的接受, 就像 “特洛伊木馬”

諷刺的是，多年來，比特幣社群一直遊說官方批准成立現貨ETF，聲稱這樣做將會讓數萬億美元的機構資本投入比特幣，並大幅推高比特幣價格。然而，新推出的比特幣ETF確實大大引入機構資本的參與，但這些機構資本也擁有自身的動機，機制和操作模式。

流入比特幣ETF的機構資金，主要來自對沖基金和交易公司，而非退休基金和慈善基金那種更穩定和將線的投資者。這形成了一個反饋循環 (*)，從結構上對比特幣的原始持有者不利，因為比特幣的邊際價格不再由區塊鏈上自願買賣雙方的交易決定，而是由衍生性商品市場決定。在衍生性商品市場，演算法產生的交易速度極快，交易量龐大，導致比特幣價格劇烈波動，從而破壞了比特幣作為價值儲存的功能。

(*反饋循環Feedback Loop是一種系統機制，將輸出端的部分訊號或結果送回輸入端，形成閉合迴路，進而影響系統後續的行為)

港男逾$300萬金幣不翼而飛 揭母親金價高企變賣替胞弟買樓

港男逾$300萬金幣不翼而飛 揭母親金價高企變賣替胞弟買樓 事主傷心欲絕結局峰迴路轉..  .(2026-02-02)

https://www.stheadline.com/society/3540982/

貴金屬價格近日屢破頂，金價早前破頂高見每盎司5,600美元，不少市民急急腳前往收金店放售圖利。一名男子昨午（1日）在社交平台Threads發文，指自己由年少起持續約15年購入金幣及金粒儲蓄，總值按現價計約350萬元，惟近日發現所有黃金不翼而飛，其後獲母親承認已將黃金變賣，用作替其弟弟支付置業首期，事件引起網民廣泛關注及熱烈討論，帖主今早（2日）再更新帖文，結局更是峰迴路轉。

金價高企 母親變賣幫細佬畀首期

事主昨在帖文中表示，自畢業後一直每月購入金幣，工作後收入增加，近年更以半兩金粒形式儲蓄，所有黃金一直存放於家中夾萬，持續約15年。直至上星期金價高企時，他有意出售部分黃金，回家查看才驚覺全部不見，「單都無埋」，其後才得知黃金已於近期金價高位時被母親變賣。他引述母親解釋，指款項用作協助弟弟支付結婚置業首期，並稱弟弟日後會慢慢償還。

父親斥事主「為咗錢大吵大鬧」 擸刀要求「以後唔好返嚟」

事主不滿，直言：「我自己都未買樓，點解要幫細佬買樓？」其母親則回應「細佬就快結婚一定要有樓」，並叫事主「再儲過」。雙方其後發生激烈爭執，事主更指父親情緒激動，突從廚房取刀要求他離家「以後唔好返嚟」，更斥事主「無諗過為咗錢喺度大吵大鬧、完全唔為細佬做少少嘢」。

警告倘三天內不歸還將報警並報東張

弟弟稱「可以討論」 事主：啲金係我，討論乜嘢？

事主最終收拾個人物品，暫住酒店，傷心欲絕，「我好心痛、我自己都想買層樓、個心好似空咗咁」，而現時尚有約80萬元儲蓄。他亦上載與胞弟的WhatsApp對話，稱「從來無允許你哋變賣、據為己有」，並警告倘三天內不歸還，將報警並報東張。

其胞弟回應稱「We can dicuss，I need this money for marriage」（我們可討論一下，我需要這筆錢結婚），又稱可支付利息、呼籲事主「冷靜」。胞弟更要求其兄刪除帖文，指「爸媽知道會激親」，聲稱本周內會歸還至少三分一金額。事主立即反駁指黃金是他的，有何「討論」空間。

他又慨嘆「好陌生呢個細佬」，反問：「係咪屋企人有錢嘅瓜葛就會變成咁？ 」

兄長仁至義盡 三分一無條件送弟弟作新婚禮物

帖文發布後迅速引起大量網民回應，不少人表示同情，亦有人質疑事件真確性。事主其後多次更新及回應質疑，強調事件屬真實經歷，並補充指母親亦知悉夾萬密碼，過往亦曾代他到金舖購金；金幣及金粒體積細小，並非如部分網民想像般佔用大量空間。而自己雖然有保留單據，但她們變賣時已一同取走，因為「拎去賣要畀單」。

至昨晚（更新時間約晚上8時），事主再發帖向關心事件的網民致歉及致謝，並交代與弟弟溝通後的最新決定。他表示，將自願把其中三分之一款項無條件送予弟弟，作為新婚禮物，「作為兄長仁至義盡，感情仍盡」，其餘三分之二、約275萬元，弟弟承諾於2月內歸還。他亦決定於2月內搬離原居所，暫時不再與家人同住。

胞弟承諾2月內歸還三分二

事主拒出席弟弟婚禮

至今早再有更新，事主進一步說明，弟弟承諾於2月內而非兩個月內還款；該三分之一款項屬自願給予，未來亦不會出席弟弟婚禮，以免尷尬。至於外界關注為何未有報警，事主坦言因顧及父母健康及自身性格，暫不打算採取法律行動。事主最後表示，若弟弟如期還清款項，將會封存有關帖文，但不捨得刪除，因帖文中承載了不少支持與正能量。

黃金是帝王的貨幣 ；法定貨幣是現代奴隸的貨幣

黃金 ETF 基金，紙黃金（銀行黃金戶口）等 "投資／儲蓄" 工具，只是黃金的衍生金融產品，全以貨幣交易，沒有實制黃金交給你的。可是，你買黃金應該是因為你憂慮法定貨幣的價值不保，而最壞的情況是當貨幣的價值回歸於零之時，你不能取得黃金，而只能拿到價值大瀉或者是已經沒有價值的貨幣。

貴金屬期貨市場設立的原意，就是把貴金屬的買賣 (特別是黃金白銀) 從實體交易轉移到虛擬交易上，把黃金和白銀去實體化，透過大量槓桿，把有限的貴金屬變成可以無限量發放的金融產品 (賭博籌碼)。

講得更白，貴金屬期貨市場，就是當權者利用一般賭徒的以少博大的貪念，來製造許假的無限量供應，以便壓抑黃價銀上升的騙局。

物以罕為貴，這是黃金和白銀之所以被稱為貴。黃金期貨就是把黃金從貴變成賤。

在某些情況下，人民購買黃金衍生產品，不一定是他們的無知，或貪方便已選擇的。也有可能他們是沒有購買實貨黃金的機會之下，又感到法定貨幣有越來越無價值的趨向，被迫購買與黃金掛鈎的黃金ETF，紙黃金等的產品，即使明知要承受違約或走數的風險。

有報道指中國政府近來限制向市場釋放黃金供人民購買。這也不難理解。當人民也開始知道黃金較法定貨幣更有價值，何況是政府？既然政府擁有黃金供應的專利權，那麼政府必然寧願把黃金收起來。

Gold is the money of kings; Sliver is the money of gentleman; Barter is the money of peasants; But debt is the money of slaves.” - Norm Franz

黃金是帝王的貨幣；白銀是紳士的貨幣；以物換物是農民的貨幣；而債務（現代人的鈔票，股票，存款，貸款等）就是奴隸的貨幣。

In 1923, Germany's money lost so much value that it was cheaper to burn banknotes than to buy coal or wood  1923年，德國貨幣貶值如此嚴重，以至於燒掉紙幣比購買煤炭或木材更划算。

CNN's Selina Wang reports on a massive banking scandal in China that started in April 2022 and has cost the life savings of nearly half a million people (2022-04)

CNN記者報道, 中國一起始於2022年4月的大規模銀行醜聞，這場醜聞已導致近50萬人畢生積蓄化為烏有。

Victims of bank Ponzi-like scheme in China unable to withdraw money from frozen accounts (2023-01-15) 

中國銀行龐氏騙局受害者無法從凍結帳戶中提取資金

The Chinese Bank Run - Why are Chinese Citizens Rushing to Withdraw Money from Banks? (2020-08-08)

中國銀行擠兌－為什麼中國公民紛紛湧向銀行提款？

有個騙子叫 陳新燊，他40多年前大唱 “十年黃金變爛銅”，那就是黃金期貨興起的時後。

法庭：名人夫婦被追418萬 (2009)

千萬不要把「錢財」與其衍生產品混淆

千萬不要把「錢財」與其衍生產品混淆

現代統治集團（政府）刻意把錢財這個概念混淆，在人們的意識中製造混亂，最終達到能夠指鹿為馬的目標，使人民忘記錢財的基本意思。

在現代社會，人們把錢財與其他的相關概念看作同意詞，甚至把它們混為一談。

「錢財」在現代社會衍生了以下的概念和同意詞：

「財富、財產」Wealth、

「金錢」Money、

「資金」Funds、

「資產」Assets、

「貨幣」Currency、

「鈔票」Bank Notes、

「法定貨幣」Legal Tender、

「流動資金」Liquidity、

「外匯」Foreign Currency、等等。

根據 J.P.Morgan(摩根大通銀行的創始人)， "黃金（曾經也包括白銀）就是錢財，其餘統統都只是信貸（黃金衍生出來的副產品）" Gold is money, everything else is credit”。換言之，只有黃金才是真正的錢財，所有其他副產品的價值都是依黃金作為抵押，所有副產品都只是黃金的代用品。銀紙，炒票的原本角色就是人們放在銀行的黃金之收據，而由於這些收據比實際黃金更為方便攜帶，因此流通性續漸普及，但這些票據始終不是真正的錢財，只有票據背後抵押了的黃金才是。

黃金（錢財）可以恆久保值，是因為其存量和供應保持穩定。但是，其衍生出來的副產品就沒有這個限制。當然，初時也是有限制的，但續漸當人們不留意時，銀行（託管人們的黃金的機構）就發放越來越多的票據，而這些多發出的票據（包括信貸）都沒有黃金抵押的，但就依然被視為有價值，直到當有些人開始有所懷疑，而把票據到銀行去換取黃金抵押品時，危機才開始出現。初時，當只有少數人向銀行索取黃金，銀行還可以應付。但當更多人聞風而來時，就會把這個銀行騙局揭發了，銀行擠提（Bank Run) 就是這樣出現了。

但到了今天，銀行擠提不會再出現，因為自從1971年，美國政府宣佈把作為國際貨幣的美元脫離黃金，從此所有國家的貨幣都是以美元作為抵押，而美國政府現在可以無限量發放美元。

即使當人們知道國際法定貨幣透過量化寬鬆被大服增加，因而貶值，他們也不會跑到銀行去一齊提款，因為款項可以任印。如果擠提只局限於某間銀行，政府可以要求所有其他銀行把鈔票運往出事的銀行，因為人會把提取出來的鈔票放進他們在別的銀行的戶口。銀紙只會在各間銀行作調動，但就不會離開銀行體制。

但一般存戶當然明白這個運作，所以當他們意識到貨幣因過多供應而貶值，他們會尋求別的儲存（投資，投機）工具，例如股票，基金，債券，保險，期貨，房地產等等。但他們沒有更深入理解以上的產品究竟是什麼。如果他們稍為尋根究底，他們就會發現所有這些產品都屬於借貸，債務，賭博工具。 這些都不是真正的財富，當發行這些債務產品的金融機構，甚至政府出現財政問題的時候，他們就會宣佈破產，所有債項都會一筆勾銷，所有一切都從新由零開始，所謂「大重構」 Great Reset。

所以大家要切記，萬變不離其宗，錢財就是你們手上的黃金，由你們100% 擁有，無需依賴別人的信譽，不怕別人走數，違約，或宣佈破產，不怕受到發行人落雨收傘 （call loan）使你破產，亦不怕發行人把這些金融工具（包括法定貨幣）無限量 "量化"，把其價值沖淡。

黃金ETF基金，紙黃金（銀行黃金戶口）等 "投資／儲蓄"工具，只是黃金的衍生金融產品，全以貨幣交易，沒有實制黃金交給你的。可是，你買黃金應該是因為你憂慮法定貨幣的價值不保，而最壞的情況是當貨幣的價值回歸於零之時，你不能取得黃金，而只能拿到價值大瀉或者是已經沒有價值的貨幣。

在你手上的黃金才是真正屬於你的，交給他人為你保管的黃金衍生產品，都有違約或走數的風險。正如當你借錢給別人，你都要預計他不還錢的可能。

在某些情況下，人民購買黃金衍生產品，不一定是他們的無知，或貪方便已選擇的。也有可能他們是沒有購買實貨黃金的機會之下，又感到法定貨幣有越來越無價值的趨向，被迫購買與黃金掛鈎的黃金ETF，紙黃金等的產品，即使明知要承受違約或走數的風險。

有報道指中國政府近來限制向市場釋放黃金供人民購買。這也不難理解。當人民也開始知道黃金較法定貨幣更有價值，何況是政府？既然政府擁有黃金供應的專利權，那麼政府必然寧願把黃金收起來。

自古有云：“ 黃金是帝王的貨幣，白銀是士大夫的貨幣，而各類的債 (法定貨幣，債券，股票，按揭，人壽保險) 就是小市民的貨幣 ”。

恒生黃金ETF : 可以將基金單位兌換成實體黃金嗎？

由你直接保管的才真正屬於你；交託別人為那你保管的，就不屬於你。正如你借錢給別人，你也要承受走數的風險。

貴金屬期貨市場設立的原意，就是把貴金屬的買賣 (特別是黃金白銀) 從實體交易轉移到虛擬交易上，把黃金和白銀去實體化，透過大量槓桿，把有限的貴金屬變成可以無限量發放的金融產品 (賭博籌碼)。

講得更白，貴金屬期貨市場，就是當權者利用一般賭徒的以少博大的貪念，來製造許假的無限量供應，以便壓抑黃價銀上升的騙局。

物以罕為貴，這是黃金和白銀之所以被稱為貴。黃金期貨就是把黃金從貴變成賤。

有個騙子叫 陳新燊，他40多年前大唱 “十年黃金變爛銅”，那就是黃金期貨興起的時後。 

法庭：名人夫婦被追418萬 (2009)

Can I exchange my Fund Units for physical gold? (2026-01-29)

我可以將恆生基金單位兌換成實體黃金嗎？(*小心受騙 )

https://www.hangsenginvestment.com/en-hk/individual-investor/our-products/etf-listed-details/?TrustNo=H09822&FundClass=B&FundUnit=NA

我可以將恆生基金單位兌換成實體黃金嗎？

在香港聯交所出售基金單位後，僅可獲得現金收益。通常情況下，只有透過參與交易商出售大量基金單位才能兌換成黃金。

最低投資額是多少？

最小交易單位為50個單位（或其倍數）。

如何從恆生銀行提取實體黃金（僅限一級市場申請）

1) 最低交易單位數量：每次交易250,000個ETF單位，或最低單位數量的其他倍數。（＊即多於低單位）

2) 合資格客戶：僅限恆生銀行指定客戶。詳情請洽恆生銀行。

3) 贖回程序：在贖回ETF單位前，請聯絡恆生銀行客戶經理，並透過指定參與交易商提交申請。申請獲準後，可於指定期限內前往恆生銀行總部領取實體黃金。

什麼是黃金交易所交易基金（「黃金ETF」）？

黃金交易所交易基金是一種被動投資工具，持有黃金實物（＊但客戶約想取回實金則有限制），旨在追蹤黃金價格（扣除日常費用後）。它為投資者提供了一種參與黃金市場的方式，無需實際收取黃金，即可透過在受監管的證券交易所交易該證券來買賣其權益。

投資實體黃金和黃金ETF的主要差異是什麼？

實體黃金除了投資價值外，還能帶給投資者其他方面的滿足感。持有實體黃金會產生儲存成本和安全問題。(* 但如果你持有實體黃金，則可以避免任何交易對手風險 Counter-Party Risk，即受託持有您黃金的個人或機構破產，或基於其他理由不能歸還你委託的黃金。) 

(*) 請參考昨天的文章 : 恒生黃金ETF 

(* FateAndTheFuture:  每手交易數量為50單位每單位為 16 港元 ..... 提取實物黃金每次交易最低數量為 250,000 個 ETF 單位或其完整倍數。換句話說，當你要提取實金的話，最少要: HK$16 x 250,000 = HK$4,000,000 (四百萬港元），以今天金價每両 HK＄44,000 計算，你要一次過提取最少91両金。以上就是銀行變相為你製造提取實金的障礙 )

黃金ETF採用現金結算。憑藉ETF的結構，黃金ETF可以在交易所交易時間內像股票一樣進行交易，為投資者提供流動性、便利性和透明度。

但是，請注意，透過投資實體黃金所持有的權益與透過投資黃金ETF所持有的權益有所不同。

什麼是恆生黃金ETF？

本基金的投資目標是提供與倫敦金銀市場協會（LBMA）以美元計價的黃金上午價格走勢緊密相關的回報。本基金將買入並持有黃金，以實現其投資目標。

恒生黃金ETF

 FateAndTheFuture: 黃金 ETF 基金，紙黃金（銀行黃金戶口）等 "投資／儲蓄" 工具，只是黃金的衍生金融產品，等於 70, 80 年代流行的 "假美元" 定期存款，買賣都是以港元進行，沒有實際美元轉手。

與 "假美元" 一樣，黃金ETF，或黃金戶口，也是 "假黃金"。最大的憂慮是，當人們對各國政府長期濫發的 "法定貨幣" 失去信心，把這些沒有本身價值的貨幣拋售（棄），你手上的 "假黃金" 亦變得一蚊不值。

由你直接保管的才真正屬於你；交託別人為那你保管的，就不屬於你。正如你借錢給別人，你也要承受走數的風險。

金價狂潮｜恒生黃金ETF擬增代幣化非上市類別　料首季推出  (2026-01-29)

https://www.hk01.com/%E8%B2%A1%E7%B6%93%E5%BF%AB%E8%A8%8A/60317507/%E9%87%91%E5%83%B9%E7%8B%82%E6%BD%AE-%E6%81%92%E7%94%9F%E9%BB%83%E9%87%91etf%E6%93%AC%E5%A2%9E%E4%BB%A3%E5%B9%A3%E5%8C%96%E9%9D%9E%E4%B8%8A%E5%B8%82%E9%A1%9E%E5%88%A5-%E6%96%99%E9%A6%96%E5%AD%A3%E6%8E%A8%E5%87%BA

恒生投資推出的「恒生黃金 ETF 」（3170）今日（29日）在香港交易所上市，全日收報17.44元，較上市價16元升9%。

恒生投資管理董事兼行政總裁李佩珊表示，恒生投資考慮為此 ETF 增加代幣化非上市類別基金單位選擇，目前正在進行相關測試，希望在首季推出，會開放予零售投資者，預計入場門檻也會更低。

料為香港首隻(非上市)代幣化類別實物黃金ETF

最近黃金價格暴漲，引發不少人搶購。

她指出，此產品將有機會是香港首隻（非上市）代幣化類別的實物黃金ETF，利用區塊鏈技術將代幣化產品由傳統分銷渠道延伸至鏈上投資者，為其提供多一種合規投資選擇。

今日發行的恒生黃金 ETF 發行價格為每單位 16元，每手交易數量為 50 單位，即每手投資額約800元。其並為全港首隻可於銀行兌換實物黃金的 ETF，為投資者提供於恒生銀行贖回實物黃金的選項 ，提取 99.99% 純度、1公升標準金條。在恒生銀行提取實物黃金每次交易最低數量為250,000個ETF單位或其完整倍數 (*)，但投資者須為該行指定客戶。

(* FateAndTheFuture: 每手交易數量為50單位每單位為 16 港元 ..... 提取實物黃金每次交易最低數量為 250,000 個 ETF 單位或其完整倍數。換句話說，當你要提取實金的話，最少要 : HK$16 x 250,000 = HK$4,000,000 (四百萬港元），以今天金價每両HK＄44,000計算，你要一次過提取最少91両金 )

以上就是銀行變相為你製造提取實金的障礙。

黃金和白銀交付失敗（違約），災難即將到來

FateAndTheFuture: 黃金 ETF 基金，紙黃金（銀行黃金戶口）等 "投資／儲蓄" 工具，只是黃金的衍生金融產品，等於 70, 80 年代流行的 "假美元" 定期存款，買賣都是以港元進行，沒有實際美元轉手。

與 "假美元" 一樣，黃金ETF，或黃金戶口，也是 "假黃金"。最大的憂慮是，當人們對各國政府長期濫發的 "法定貨幣" 失去信心，把這些沒有本身價值的貨幣拋售（棄），你手上的 "假黃金" 亦變得一蚊不值。

由你直接保管的才真正屬於你；交託別人為那你保管的，就不屬於你。正如你借錢給別人，你也要承受走數的風險。

Failure to Deliver Gold & Silver Calamity Coming – Bill Holter (2026-01-26)

黃金和白銀交付失敗（違約），災難即將到來

https://usawatchdog.com/failure-to-deliver-gold-silver-calamity-coming-bill-holter/

貴金屬價格每週甚至每天都在創下新高，我們遠遠沒有看到這個趨勢結束。

「白銀價格突破了每盎司100美元，黃金價格更是突破了每盎司5000美元，但這並非重點。

目前已有超過4000萬盎司的白銀交易待平倉於1月。 1月份並非實貨交收月。回顧往年，1月的交收量可能只有一、兩百萬盎司，但絕對不會達到4000萬盎司。

1月份不是實貨交收月，3月份才是。當交易所不能提供足夠實貨，以滿足要求收取實貨的顧客時，這將徹底摧毀COMEX作為定價機制的公信力。

白銀交收失敗將立即波及黃金市場，黃金交收失敗又將立即波及信貸市場。

一些做空貨幣金屬的大型金屬交易商和銀行正面臨財務困境。這一切都是由金屬價格上漲，尤其是白銀價格上漲所造成的。有些人可能認為白銀價格的上漲行情已經結束，但事實並非如此。我們仍處於這輪價格上漲的早期階段。 」

我認為2026年3月上旬白銀供應將中斷。這將導致貨幣迅速貶值。整個金融體系將會崩潰，因為整個經濟都依賴信貸（金融）運作。你所接觸的一切，你所做的一切…… 現代生活的方方面面都建立在信用之上，全靠信用。想想房地產價格，這都是由信貸支撐的，如果無法獲得信貸，房價將會暴跌。

如果資金對制度失去了 “信心“ / “信貸“ 就會消失，實體經濟將徹底停滯。

這就是為何貴金屬期貨市場 (*) 最不想見到投機者換取實貨，最好永遠以貨幣交收。但當期貨參與者對交易所失去了信心，堅持要收實貨，已交易所貨存不足，那就出事了。所以即將來臨的2026年3月交收期，事關重大，可以推冧整個金融和貨幣體系。

(*) FateAndTheFuture : 貴金屬期貨市場設立的原意，就是把貴金屬的買賣，從實體交易轉移到虛擬交易上，把黃金和白銀去實體化，透過大量槓桿把有限的貴金屬，變成可以無限量發放的投機籌碼。

黃金賭局爆煲｜深圳「傑我睿」傳走數百億 官方

FateAndTheFuture: 黃金 ETF 基金，紙黃金（銀行黃金戶口）等 "投資／儲蓄" 工具，只是黃金的衍生金融產品，等於 70, 80 年代流行的 "假美元" 定期存款，買賣都是以港元進行，沒有實際美元轉手。

與 "假美元" 一樣，黃金ETF，或黃金戶口，也是 "假黃金"。最大的憂慮是，當人們對各國政府長期濫發的 "法定貨幣" 失去信心，把這些沒有本身價值的貨幣拋售（棄），你手上的 "假黃金" 亦變得一蚊不值。

由你直接保管的才真正屬於你；交託別人為那你保管的，就不屬於你。正如你借錢給別人，你也要承受走數的風險。

黃金賭局爆煲｜深圳「傑我睿」傳走數百億 官方：負責人正溝通兌付 (2026-01-28)

https://www.stheadline.com/gba-news/3539371/%E9%BB%83%E9%87%91%E8%B3%AD%E5%B1%80%E7%88%86%E7%85%B2%E6%B7%B1%E5%9C%B3%E5%82%91%E6%88%91%E7%9D%BF%E5%82%B3%E8%B5%B0%E6%95%B8%E7%99%BE%E5%84%84-%E5%AE%98%E6%96%B9%E8%B2%A0%E8%B2%AC%E4%BA%BA%E6%AD%A3%E6%BA%9D%E9%80%9A%E5%85%8C%E4%BB%98%E6%9C%89%E7%89%87

國際黃金價屢創新高，深圳水貝有「中國黃金集散地」之稱。有商家在這個風潮下，以高價收購黃金，進行一場「黃金對賭」。近日，一間黃金珠寶店「傑我睿」疑似「爆煲」，有指涉款過百億元（人民幣‧下同），超十萬客戶蒙受損失。網上流出影片，有受害人在維權期間情緒激動企跳。

28日早上，羅湖區工作專班發通報，指針對近日「傑我睿」珠寶被指經營異常，深圳已第一時間組成專班介入，督促企業履行主體責任。目前，傑我睿負責人及核心管理人員均在崗，積極開展與投資人溝通、資產梳理和兌付等工作。

消息指，對於針對「傑我睿」的維權行動已持續多日。周一（26日），一名投資者坐在地上痛哭表示，自己於19日投入的70多萬元資金至今無法追回，她表示自己為「白銀級」，但相關承諾並未兌現。其家庭損失慘重，除本人被騙70多萬元外，其子女被騙資金高達455萬元。

受害人稱一家被騙逾¥520萬

網上一段影片顯示，一名投資者情緒失控，維權期間試圖在體育館高處觀眾席一躍而下，及時被三名現場警察攔下。

在社交平台上，有人貼出一封公開信，其指單單這家黃金珠寶店便涉款133億元，涉及15萬個家庭。

內容指，近日因「傑我睿」的「爆雷」陷入輿論漩渦。從線上小程序驟停、線下網點被上千人圍堵，到「每天僅能提1克黃金」的荒誕限制，再到被律師揭露「以實物之名行金融對賭之實」的隱秘操作，這場看似由白銀暴漲引發的擠兌危機，實則是一場精心包裝的風險騙局。

自稱來自全國各地的消費者在信中表示，近期在深圳市水貝珠寶市場遭遇有組織、模式化的詐騙行為，涉及企業眾多、金額巨大、受害者遍布各地。

僅以目前已爆雷的黃金珠寶店為例，該公司長期以「高價回收黃金、白銀」為誘餌，誘騙客戶將貴金屬寄送至其線下門店或通過其小程序進行充值交易，隨後拒不付款、關閉門店、中斷客服，造成大量受害人血本無歸，涉案金額累計已達數百億元。

客戶每日限提1克黃金

消費者指出，深圳水貝片區已形成一條以「珠寶回收」為名、實則實施詐騙的黑色產業鏈。多家公司採用相同手法運作：虛構履約能力，以明顯高於市場價的回收價吸引客戶，在收取貨物或充值款後便以系統維護、財務延遲、限額提現等借口拖延，最終失聯跑路。

所謂的「兌付方案」往往只是拖延戰術，如每日限提1克黃金或500元現金，甚至要求本金打折分期。

美國把美元武器化為政治工具的慘痛後果: 喪失美元霸權地位

FateAndTheFuture: 由你直接保管的才真正屬於你；交託別人為那你保管的，就不屬於你。正如你借錢給別人，你也要承受走數的風險

Losing Dollar Supremacy… The Savage Consequences of Weaponizing the Dollar as a Political Cudgel - by Larry C. Johnson (2026-01-25)

喪失美元霸權地位, 就是美國把美元武器化為政治工具的慘痛後果

https://sonar21.com/losing-dollar-supremacy-the-savage-consequences-of-weaponizing-the-dollar-as-a-political-cudgel/

川普威脅要對試圖用其他貨幣取代美元的國家徵收100%的關稅

美元作為世界主要儲備貨幣，美國長達54年的統治工具，即將黯然落幕，而這一切，我們美國人民只能怪自己：

美元的儲備貨幣地位是一種非常難得的特權，能夠降低美國人的借貸成本，擴大了我們政府的財政空間，並使我們能夠以極其優惠的條件把我們的風險輸到外國，和從外國進口便宜(以美元計算) 的商品。但這個貨幣特權並非理所當然，是有條件的，並且需要保持相應的責任。儲備貨幣必須滿足三個條件：流動性、穩定性和中立性。美國一直以來都具備前兩項，第三項原本是理所當然的，但如今卻不再如此。

作為儲備貨幣的美元不只是美國的貨幣，它更是全球貨幣和經濟的基石，承擔著結算、抵押和儲備的重任。 美國，作為這貨幣的發行國，其責任包括維護體系的公信力，使其成為中立公正的基礎設施，確保規則的可預測性，和自由性，不受政治立場的影響。如果要世界各國將美國的貨幣當作安全的儲備貨幣，美國就不能濫用其特權，把它作為脅迫他國的工具。

將美元武器化會把這個國際契約破壞。這等於將享有絕對保障的儲備資產變成可以在某種情況下可以被沒收的。這是將美元從一種無風險的資產，變成有風險的資產，但市場也會對此貨幣失去信心。所以，當美國政府把美元武器化，短期可能有利益、但長遠要付出代價。

如果儲備貨幣失去了其政治中立性，變成發行國手上的武器，其他國家遲早會找別的替用貨幣，以避免日後隨時受到威脅和損失。

再者，享有發行國際儲備貨幣權利的國家，亦該有責任確保在財政上自我抑制，要保持收支平衡，避免濫發貨幣和國債。但這裏出現了兩個困難，和自相矛盾的問題。

第一就是基於人性，當一個人擁有絕對權力，就會受到不可抗拒的誘因，濫用這個權力。即使明知會有不良的後果，但後果會較遙遠，而利益則是立刻的。

第二就是既然國際儲備貨幣亦是國際的交易和結算貨幣，發行者有責任確保其供應量充足。自我矛盾的問題就是由此出現。既然所有國家都需要取得美元，而要得到美元就要增加向美國出口，而美國就要不斷發放美元給所有貿易夥伴國。換句話說，美國要保持長期貿易逆差。這是個發行國際儲備貨幣國的結構性問題：美國只能不斷向世界輸出美元，已所有其他國家就只能不斷向美國輸出產品！

把一個國家的貨幣 (美元) 作為國際儲備和國際交易貨幣，就會必然引發以上的自我矛盾問題。但如果使用黃金就沒有這個問題了。這亦可以解釋為何在過去幾千年，各國都一致選擇黃金作為儲備和國際交易貨幣。

在白銀價格上漲之前，他買了價值10億美元的實體白銀。

Meet The Man Who Bought $1 Billion In Physical Silver Before The Rally (2026-01-24)

在白銀價格上漲之前，他買了價值10億美元的實體白銀

https://www.zerohedge.com/commodities/congrats-everyone-meet-man-who-bought-1billion-physical-silver-rally

貴金屬價格隔夜恢復上漲動能。白銀價格創下每盎司100美元的歷史新高，而黃金價格則逼近每盎司5000美元大關。

Entrata 的創辦人 David Bateman 在 X 上透露，過去六個月他購買了價值近 10 億美元的白銀，相當於全球白銀年供應量（1,269 萬盎司）的 1.5%。

他進行如此大規模實體交易的原因如下：

全球貨幣體系即將崩潰（大重置，或巴塞爾Basel 銀行協議終局）。

史上最大的信貸泡沫即將破裂（300 兆美元）。

美國在未來四年內，如果不進行大規模印鈔，根本無法為其 28 兆美元的到期國債進行再融資。

川普的關稅政策正在加速崩潰，而且這是蓄意為之。

黃金和白銀是唯一真正有效的救生艇。實物持有至關重要。

如今全世界就像一場複雜的搶椅子遊戲 Musical Chairs；椅子就是貴金屬。

加密貨幣是一場心理戰。當遊戲停止時，購買加密貨幣的人將一無所有。

房地產、加密貨幣、與貴金屬相比，股票和債券的跌幅都將非常顯著。

銀行體系經過精心設計，旨在攫取您的資產以支撐搖搖欲墜的銀行業（參看電影 The Great Taking《大掠奪》）。而投資貴金屬則完全沒有交易對手風險 zero counter party risk。

巴特曼在向他的 X 粉絲們講述他所謂的「一生難得的交易」時，發布了一張銀條裝載在重型托盤上的照片。

丹麥退休基金拋售1億美元美國國債

Danish Pension Fund Divests $100 M in US Treasuries – Martin Armstrong (2026-01-21)

丹麥退休基金拋售1億美元美國國債

https://www.armstrongeconomics.com/world-news/sovereign-debt-crisis/danish-pension-fund-disinvests-100-m-in-us-treasuries/

據報道，一家丹麥退休基金正拋售其持有的1億美元美國公債。該退休基金的投資主管斯凱爾德聲稱，他們對美國政府的財政狀況和不斷上升的信用風險感到擔憂。他們也承認，格陵蘭島的政治緊張局勢也是一個決定性因素，但核心問題仍然是財務狀況。

1億美元或許金額不大，但主權債務危機往往就是這樣開始的。一家機構悄悄地減少投資，然後是另一家。媒體會試圖將其輕描淡寫地忽略掉。然而，這種趨勢最終變得不容忽視，一旦市場信心動搖，就很難逆轉。

斯凱爾德聲稱，美國「糟糕的政府財政狀況」是拋售美債的主要原因。幾十年來，人們一直被灌輸美國國債是零風險的觀念。一旦市場開始質疑發債的政府能否履行義務時，這個「零風險」的觀念就會動搖了。債務違約不一定以「違約」的形式出現的，更常見的情況是可以透過貨幣貶值形式進行的，也就是說，發債一方增加貨幣供應來把這筆債回購，此乃貨幣貶值奇妙之處。

除此之外，現在人們也擔心美國和歐洲之間可能會爆發經濟戰。當政府開始威脅加徵關稅、採取經濟報復措施以及挑起領土爭端時，資本就會外逃。歐洲擁有龐大的美國債務。如果其中哪怕只有一小部份開始外逃，其影響都可能像瘟疫一樣蔓延開來。屆時，信貸利息將會上升，資金的流動性將變得緊張，政府不得不以把利率提高以挽留資金。

外國投資者持有約占美國未償國債總額20%至25%的份額，約8兆至9兆美元。歐洲投資者是美國長期國債外國持有者中最大的區域群體。光是歐元區投資者就佔美國長期國債總額的約五份之一。因此，當歐洲與美國爭端導致緊張局勢升級時，資本市場開始重新評估「無風險」的含義。

如果把歐洲的北約國家統稱為一個整體，我們談論的是數萬億美元的美國國債和其他美元資產。

光是英國就持有約7,000億至9,000億美元的美國國債，具體金額取決於日期。此外，盧森堡持有約3,700億美元，愛爾蘭持有數千億美元，其他主要持有國遍布歐洲各地。

這就是為什麼我一再警告說，各國政府正在將世界推向資本管制（外匯管制）。一旦信心崩潰，任何政府都不會進行改革，不會削減開支，也不會承擔責任。他們只會把責任推卸給「投機者」、「外敵」、「囤積者」和「散播假訊息者」，然後就會試圖將所有資本困在自己的國境之內（*）。

(*) FateAndTheFuture: 他們將推行中央數碼貨幣（CBDC）。貨幣將不再只是由政府壟斷，而乾脆變成屬於政府的財產。每個人的錢都屬於政府，由政府決定你可以花多少，以及花在哪裡。

存在於數位虛幻世界中的金錢，可隨時消失於虛幻領域中。

只有你能掌握在手中的，才是真正屬於你的