Inflation Sinks Deeper – John Mauldin (2029-6-28)
通貨膨脹加劇
https://goldseek.com/article/inflation-sinks-deeper
談到通貨膨脹，人們通常會關注通貨膨脹特別高的時期（例如現在）。這些時期固然令人擔憂，但我們忽略了一個可能更大的問題：除了少數短暫的低迷期，你我從未經歷過通貨膨脹停滯不前的時期。通貨膨脹並非偶爾出現的問題，它已經成為常態，以至於我們任由它累積多年而習以為常。
請仔細想想。光是2020年1月以來，消費者物價指數就上漲了28.5%。你2020年1月帶進超市的那張100美元鈔票，如今的購買力只有77.82美元。沒有人投票支持這樣的價格上漲。
而且，通貨膨脹並非僅限於新冠疫情爆發後的幾年。讓我們回顧一下1913年，當時聯儲局成立的使命是「維持物價穩定」。那時的1美元如今大約只值3美分。短短一個多世紀，購買力就下降了97%。如果你的銀行開了一個儲蓄帳戶，結果帳戶價值在存續期間縮水了97%，你會稱之為 “詐騙”。但如果聯儲局這麼做，我們卻稱之為 “貨幣政策”。
我們之所以不抱怨，部份原因是通貨膨脹對某些人來說可能很方便。如果我們有房貸，通貨膨脹通常意味著房價上漲，而貸款金額保持不變。我們喜歡自己擁有的資產價格上漲，卻忘了其中很大一部份上漲是通貨膨脹造成的。這種情況適用於所有類型的資產。
例如，聯儲局官員長期以來認為2%的通膨率相當合理。這給了他們一定的操作空間，可以按照自己的意願管理經濟。由於大多數經濟學界人士都受制於聯儲局，這種觀點很少受到質疑。我並不欠聯儲局任何東西，所以我可以自由地提出異議。
Compound Inflation 複利膨脹
讓我們先來做點數學題。精通數學的 Einstein 愛因斯坦曾說過一句名言：compoud interest 複利是「宇宙中最強大的力量」（或類似的意思）。不幸的是，這種力量也適用於通貨膨脹。
2% 的膨脹目標聽起來似乎不高。但隨著時間的推移，它就不小了。十年 2% 的通脹率意味著物價上漲 21.9%。二十年後，生活成本將比沒有通脹時高出 48.6%。
或者反過來說，假設通貨膨脹率為 2%，你最初擁有的 100 美元在 10 年後會縮水到 82.03 美元，20 年後會縮水到 67.30 美元。這可不是一筆小數目，尤其考慮到 2% 的「官方」通貨膨脹率可能低估了大多數人的實際通貨膨脹率。
然而，我們實際經歷的通貨膨脹率並非 2%。我們一直生活在 3%、4% 甚至在某些領域遠高於此的水平。
如果通貨膨脹率持續 4%，持續 20 年，你的 100 美元實際購買力將降至 46 美元。損失了一半。而且僅自 2020 年 1 月以來，累計 CPI 通膨率就已達 28.5%。如果你的家庭收入沒有跟上這一增長，那麼你現在的處境比五年前還要糟糕。
然而，截至目前，2% 仍然是聯儲局的官方目標。本月聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的聲明重申了這一點。但聲明也明確指出，相對於此目標，通膨率仍偏高。最後一句話是對變革的明確承諾：“委員會將實現物價穩定。”
“物價穩定”, 這是我聽過的所有聯準會公開市場委員會（FOMC）新聞稿中最精彩的六個字……但2%的通膨率並不代表物價穩定……希望新任聯儲局主席 Walsh 能明白，即使是2% 的通膨率也同樣可怕。
Statistics lie, but the Grocery Store Never Lies
統計數據會說謊，但超市永遠不會說謊
沒有什麼地方比超市更能讓人感受到通貨膨脹了。抽象的經濟統計數據可以被爭論、修正，並進行季節性調整，使其相對無害。但收銀機前的景象卻無法改變。根據美國勞工統計局的FRED數據，2020年1月至2026年3月期間，家庭食品（雜貨）的消費者物價指數（CPI）上漲了37.9%。這意味著，在六年內，同樣的食品價格上漲了超過三份之一。
還有一種叫做shrinkflation「縮水式通膨」的東西，它是通膨的隱藏表親。你以前買的16盎司薯片現在只有13.5盎司了，貨架價格不變，但分量卻減少了。你以前買的6盎司鮪魚罐頭現在只有5盎司了。
食品通膨也具有嚴重的累退性（對窮人來說負擔更重）。一個每月食品支出400美元的家庭和一個每月食品支出1200美元的家庭，面臨的漲幅百分比相同。但對於低收入家庭來說，每月額外增加的150美元食品支出佔其預算的比例大得多。
“所有東西一齊貴了”
住房成本是許多美國家庭面臨的最大通膨負擔，儘管這一點可能不那麼顯而易見…
房屋所有權的成本不僅在於本金和利息支付。還有保險、房產稅、物業管理費、日常維護和緊急維修。近期《華爾街日報》的一篇題為「看看擁有房屋的成本是如何在各個方面不斷上漲的」的報道顯示，2019年至2025年間，房屋所有權的各項成本上漲了近40%。
房屋保險危機值得特別關注… 大型保險公司已經停止承保新保單，甚至完全退出了市場。
坦白說，通膨對誰的傷害最大。並非是那些擁有實體資產的富人，他們的資產往往會隨著通膨而上漲。甚至也不是那些擁有技能、可以利用這些技能來獲得更高工資的勞動年齡人口。通膨最殘酷的受害者是退休人員和其他依靠固定收入生活的人。社會安全金的調整，也就是生活成本的成長，是基於消費者物價指數（CPI）的。但許多退休人士已經注意到，CPI籃子裡的支出組成與72歲老人的實際消費方式相去甚遠。醫療保健和住房在退休人員預算中所佔的比例遠高於CPI權重所顯示的水平。
