2012年1月25日 星期三

世界的政府能長期壓抑金價嗎﹖

農曆年尾,與一班舊朋友聚會。今天相逢難免談及金融危機與如何適當投資。其中一人臨近退休,再沒有固定入息,因此對他來說問題更是逼切。信奉黃金的我,當然希望藉著這個機會帶出黃金這個話題。

幸好尚未開口,這位朋友就早我一步拿出來講。他原來不是黃金的門外漢,近幾年已經有買賣,但都只是紙金。既然如此,我隨即收口,洗耳恭聽,讓他展示他的高見。他說金價已到了頂,不能再有大的升幅,因此他不建議長期持有,短炒卻無防,但要快捷,賺了即要離場,低價再入市,如此下去。這樣就是香港人的典型策略,以短炒與摸貨為主。

這位朋友如此對黃金的前景看淡的原因主要有以下兩個。第一,他是堅信歐美的大國不會讓黃金升得太高的。到適當的時候各大央行都會聯手阻止金價繼續上升的。第二,他認為黃金絕對不能成為流通貨幣,原因就是世上沒有足夠數量的金來兌換已發行的全部法定貨幣和國債。

聽完他的理論,我知道無需嘗試跟他辯論。他是為人師表,不是無知之徒。他有這麼的見解當然應該是參考了很多專家的意見,跟他理論只會大傷感情,所以我沒有這樣做,留待在這裡跟各位分享未曾作出的回應。

黃金禁令不容易捲土從來

(1) 我絕對同意歐美政府出盡法寶也不想見到金價上升的。我只不過不相信任何人有這麼隻手遮天的本領。即使各大政府聯手亦不能成功。政府聯手操控金市只可以有短暫作用。如果政府干預真的能阻止金價上升,那麼金價應該還停留在1990年代的低位US$260。花了近20年的時間,歐美政府都不能把金價壓至金本位時的US$35一安士,就證明干預行動的徹底失敗。

真的要制止黃金上升,只有一個辦法,就是像當年羅斯福一樣,沒收人民的黃金,同時立法嚴禁人民擁有黃金。但今時不同往日。1933年,黃金還是貨幣,與美元一齊並用。其實當時美元只不過是銀行發出的黃金儲存單據。每張$20面額單據代表銀行創庫裡的一安士金。羅斯福借用經濟危機作藉口,以US$20向人民取回同等價值的黃金。因為美國人從來未經歷過銀紙貶值,都以為US$20永遠都等於一安士金,所以大家對政府的行動沒有異議。當然,當完成收起人民的金時,羅斯福立即把美元貶值至US$35一安士,人民終於醒覺起來,但已太晚了﹗

1933年,美元是世界最強的貨幣,美國沒有外債,反而是全世界的債主,美國的經濟是全球之冠,美元是全球最珍貴的貨幣,美國人有生之年就以為金和美元的價值是永恆不變的。今天的美國的處境與當時大大不同。今天全球最大的危機就是金融體制不穩,各國的貨幣不斷貶值,銀行的資本消失而資產轉壞,政府的還債能力受到質疑因此要印銀紙買回自己的債﹗

今天與1933年相差天與地。各大銀行已經實際破了產,還沒有倒閉就是靠政府承擔。但政府的信譽已掃地。如果政府公然沒收黃金就等於宣佈破產,還有人會把自己珍貴的金交給政府嗎﹖逐家去搜略﹖美國人民擁有數以百萬計的槍械﹗先發生內戰的可能性大得多﹗歐洲如是,全世界亦如是。

沒收黃金(關閉黃金之窗)只會使法定貨幣死快一點

禁止人民擁有黃金和沒收黃金不是容易做到的。與其說1933年羅斯福成功沒收黃金,不如說是他成功騙取了黃金。人民不是被迫交出黃金,而是天真地信任政府,所以乖乖的自願交出黃金。他們沒有預料到政府隨後的把美元貶值。相信如果當時的美國人有先知之明,則不會順從。事實上,當時亦有很多人沒有把黃金交出的,否則今天可以找到那麼多的當時美元$20金幣在收藏家的市場流通嗎﹖顯然當時很多美國人沒有交出他們的金美元,私底下收起日後留給子孫。

其實當時美國政府沒收金的主要原因,是為美元貶值而鋪路。試想一想,當時美元(即黃金單據)與金幣是同時使用的。如果政府容許兩種貨幣繼續在市場行使的話,那麼當政府把紙幣貶值時,人民就必定拒收票據,堅持只首金幣。這個顧慮才是政府沒收黃金的真正意義﹗

沒收黃金只會使黃金躲起來,逼使黃金潛伏,從市場裡消失,沒有價亦沒有市,耐心等到他日才從新崛起。1962年中印戰爭之後,印度政府就是禁止人民擁有金條和金幣。為了避免有限的外匯流出國內,印度政府亦禁止商人進口黃金。後果就是形成活躍的走私黃金活動,使印度的金價遠高於自由市場價,亦使印度政府少收了很多入口稅﹗政府應得的稅就變成走私客的利潤和風險代價﹗到了1990年印度政府終於向現實屈服,取消對黃金的禁令﹗

另一個例子就是越南。戰後的越南人對法定貨幣沒有信心,寧願以黃金作大額的交易用。越南沒有出產黃金,所以全部靠入口,因此人民越是買金,國家的外匯就越流走。為了防止外匯流失,政府於是乎曾多次限制黃金入口。後果就是走私黃金有利可圖,因此人人都從事走私這個行業。黑市金價大幅上升,政府稅收下落,走私則更加活躍﹗越南政府屢次要向現實低頭,放寬入口限制。

伊朗的貨幣在過去一個月貶值了40%有多。人民爭先恐後換取美元或黃金。但以官方價格在市面上是換不到的。大家唯有黑市對換。政府為了打擊黑市派出大批警察,但是在橫街窄巷的黑市交易不能堵絕,證明有需求必有供應﹗政府以20%利息鼓勵人民把錢放入銀行,但每個月的通脹已經是25%,還有人願意收息嗎﹖

津巴布韋(Zimbabwe)今天的流通貨幣是一元面額的美元。幾年前,津巴布韋政府狂印鈔票,使貨幣超級貶值,刺激超級通脹,最終人民要把載滿一手推車的銀紙才足以買東西。實在太不方便,因此強人穆加貝(Mugabe)的警務人員也不能制止人民拋棄本土貨幣,轉向美元。一元面額的美元也很短缺,所以同一張鈔票用到殘缺不堪,於是出現洗衣一般的洗鈔票,然後掛上衣架晒干。

以上幾個故事亦證明了我多次說明的事實。這就是人民買黃金,等於投政府不信任的一票,所以沒有一個政府願意看到人民集體投向黃金的。我當時發表這個言論,就惹來很多愛國勇士的駁斥(*)。他們指出,祖國政府不是鼓勵人民買金嗎﹖但我要反問他們,在國內可以買金的地方多嗎﹖可以買得到的數量又多嗎﹖以今天人民的購買力,如果黃金是沒有限量的話,相信中國每年入口的金會是今天的幾倍吧﹗

大部份國家亦如是。美國人欲買金是困難重重,要到處去打聽,要大量買的更是沒有貨。香港也不例外。銷售高價飾金的商店林立,但買金條和金幣的地方就少得多。恆生銀行是指定的金商銀行(Bullion Bank),但只有中環總行才有得買,還要限於辦公時間。這不是變相阻礙大家買金嗎﹖

當然如果是換了個毛澤東,史太林,金日成,波爾布特等的暴君,沒收和禁令都必定成功,但這樣做會把金融和經濟拖垮,帶全民進入無產階級地獄,做就三十六,不做亦三十六。人民剛剛才從這個地獄走出來,記憶尤新,難以再引他們進去的。起碼要等多三四十年,記憶全消失,才可以容許這些“紅太陽”捲土從來。所以,沒收黃金和實施黃金禁令成功的可能性是微乎其微的。感謝上天﹗

如果美國政府要取得真正效果,要沒收黃金行動全球化才可以。這個可能性大嗎﹖還有一個問題,就是到時各國之間的貿易又是用什麼的呢﹖還願意接受美元嗎﹖眼見船要沉沒,船上的老鼠也逃亡,還有人攬著船一齊落水底嗎﹖相信到時連亞拉伯國家亦不再接受美元,全球的貿易於是停頓,世界一體化經濟結束,瑪雅人預言的大時代結束立即實現,Sayonara﹗

(*)愛國勇士玉照


















反對黃金貨幣化是別有用心

(2) 至於朋友的第二個論點,即全球的黃金不足以兌換全球的貨幣,這根本就不成立。大家對貨幣失去信心的原因就是政府毫無自制的發鈔。如果地球上的黃金多如沙塵,可以全部容納數百萬億的貨幣和衍生產品,那麼用黃金來取代貨幣不是多此一舉嗎﹖

當然有腦的人都看得出以上的論點背後的荒謬。其實反對黃金貨幣化的人,他們是別有用心的。他們真正反對的原因,就是如果把黃金取代已發出的法定貨幣,他們擁有的虛幻資產就立即被蒸發﹗

唱衰黃金的人來來去去般出的理由都不外於黃金沒有利息,要付出倉租,和剛才的兩個理由。利息與倉租都沒有人多提及了。

世界儲備貨幣的購買力,由1913年至今,蒸發了98%