許多分析家相信，今年和今後幾年，銀會超越黃金。 他們的這樣預測是否準確呢？ 我們不知道。
但我們所知道的是：（A）大部分的近期關於銀的的評論都著重銀的上升潛力，而沒有提及銀的風險，和（B）銀的好友普遍忽視銀與金之間的比例，和經濟增長的環境。
以上兩點是很重要的，因為銀的下調風險是與經濟下滑有很密切的關係 。
以下的這個週線圖表就可以解釋這個關係。這個圖表顯示銀與金(黑紅色)，和銀與銅的比率（綠色），與及S&P500指數（藍色）。
此圖表顯示，過去12年來，每當銅價跑贏金價，而股市亦同時做好的話，銀價也會跑贏金價。換言之，當經濟有增長，或當一般投資者對經濟前景看好，銀就會比金更有優勢。
以上的圖表還顯示，當風險情況上升的時候，白銀的表現就比黃金差得很多，尤其是當出現任何金融或銀行危機 。
圖表的訊息就是，如果你看好經濟的前景，那麼你亦應該看好白銀，而看淡黃金。相反，如果你看淡經濟的前景，那麼你亦應該看淡白銀，而看好黃金。
不過，奇怪的就是，一些白銀的大好友亦同時對經濟的前景看得很淡 。
我們一直說，在長期的貴金屬牛市之下，銀會較黃金有更佳的表現。原因很簡單，就是因為銀的市場比黃金的市場細得多，因此只要投資需求增加，白銀就會有機會不成比例地獲取高回報。
但是，我們也說過，我們比較喜歡黃金，因為黃金的下跌風險較白銀低 。
當我們評估一個投資或投機的優劣時，我們除了看它的回報，還要看它的風險，然後才作決定 。
現時的風險就是，未來的銀行危機，或經濟衰退恐慌會對白銀有不利的後果，正如過去的三次危機一樣（20世紀90年代初，2000年代早期，和2007-2008年）。當時白銀就是對黃金下滑至80-100兌1 的白銀與黃金比率 。
如果您認為銀行危機，或通縮恐慌，在未來幾年都沒有機會發生的話，那麼你當然有理由選擇白銀，多於選擇黃金。
下回繼續…
