形形色色的經濟學家都同意，債務水平太高，但只有小數的經濟學家明白債務達至這個高水平的來由。 他們一般都認為這個問題是金融體系出了錯之故。 例如，一部份的經濟學家認為，問題的根源在於銀行和其他金融機構的監管不足。事實上，真正的原因是與貨幣體系本身的設計有關。 金融體系是沒有出錯的。它是按照製定的目標有效地運作的。
如果是按照正常的金融體系規則的話，信貸（債務）應該是現有的存款資金的一部份。這樣子，如果要增加貨幣的供應，就必須有待經濟的實質增長。但事實上，總債務的增長速度已經遠遠超過實體經濟。原因就是銀行的貸款速度超出了經濟的增長速度。 所以說，現行的銀行“部分準備金”(Fractional Banking) 制度，才是債務水平太高的根源。
如果是按照正常的金融體系規則的話，信貸（債務）應該是現有的存款資金的一部份。這樣子，如果要增加貨幣的供應，就必須有待經濟的實質增長。但事實上，總債務的增長速度已經遠遠超過實體經濟。原因就是銀行的貸款速度超出了經濟的增長速度。 所以說，現行的銀行“部分準備金”(Fractional Banking) 制度，才是債務水平太高的根源。
當然事情不是這麼簡單。 畢竟，“部分準備金”的銀行制度已存在了很長的歲月。但債務的爆炸式增長，是較近期才開始出現。
直至最近，傳統的部分準備金制度下的銀行都會不斷放貸，所謂憑空發新鈔。但傳統的制度下，這個發鈔的過程很快就遇到極限。因為當一般儲蓄者察覺到銀行過份借貸，他們就會擔心銀行沒有足夠的資金，大家就會趕快到銀行拿走自己的錢，這樣就觸發某些銀行的倒閉。太過進取的投機者，和不健全的銀行，要破產，錯誤的資金分配要一筆勾銷，來一次大清洗，從新建立健全的金融環境，讓經濟可以恢復健康運作。
防止銀行倒閉潮發生的最理性方法，就是預先防止銀行濫發放信貸，憑空發鈔。要知道，鈔票其實只是存款票據。發出的票據比存款為多就是欺詐行為。當然，銀行和政府都不願意採納這個方法，因為多發票據對兩者都帶來無本生利的好處。
政府選擇的措施就是建立一間中央銀行 。政府把“央行”宣傳為提防銀行倒閉的最佳良藥。但不久問題又再出現了，因為“央行”這概念有個漏洞。金本位就是這個措施的缺陷，因為金本位是嚴重限制了銀行的發鈔量。政府建立中央銀行，只不過是把“憑空發鈔”權，從眾多私人銀行中，轉移到由政府設立的中央銀行裡。一日票據與黃金掛著鉤，銀行擠提(run on banks)都會繼續發生，因為超發黃金票據，遲早都會出事。當存戶提取黃金，而銀行沒有足夠黃金的話，銀行就要倒閉，即使中央銀行也如是。
為免再有銀行沒有足夠儲備應付存戶的集體提款需求，政府最後只有一個方法，這就是把貨幣（票據）與黃金（實貨）脫鉤。這樣就讓政府和銀行無後顧之憂，不斷發票據亦不會帶來銀行擠提。政府可以向銀行存戶保證，大家百分百的存款都受保護，反正都是可以印的嗎。
直至最近，傳統的部分準備金制度下的銀行都會不斷放貸，所謂憑空發新鈔。但傳統的制度下，這個發鈔的過程很快就遇到極限。因為當一般儲蓄者察覺到銀行過份借貸，他們就會擔心銀行沒有足夠的資金，大家就會趕快到銀行拿走自己的錢，這樣就觸發某些銀行的倒閉。太過進取的投機者，和不健全的銀行，要破產，錯誤的資金分配要一筆勾銷，來一次大清洗，從新建立健全的金融環境，讓經濟可以恢復健康運作。
防止銀行倒閉潮發生的最理性方法，就是預先防止銀行濫發放信貸，憑空發鈔。要知道，鈔票其實只是存款票據。發出的票據比存款為多就是欺詐行為。當然，銀行和政府都不願意採納這個方法，因為多發票據對兩者都帶來無本生利的好處。
政府選擇的措施就是建立一間中央銀行 。政府把“央行”宣傳為提防銀行倒閉的最佳良藥。但不久問題又再出現了，因為“央行”這概念有個漏洞。金本位就是這個措施的缺陷，因為金本位是嚴重限制了銀行的發鈔量。政府建立中央銀行，只不過是把“憑空發鈔”權，從眾多私人銀行中，轉移到由政府設立的中央銀行裡。一日票據與黃金掛著鉤，銀行擠提(run on banks)都會繼續發生，因為超發黃金票據，遲早都會出事。當存戶提取黃金，而銀行沒有足夠黃金的話，銀行就要倒閉，即使中央銀行也如是。
為免再有銀行沒有足夠儲備應付存戶的集體提款需求，政府最後只有一個方法，這就是把貨幣（票據）與黃金（實貨）脫鉤。這樣就讓政府和銀行無後顧之憂，不斷發票據亦不會帶來銀行擠提。政府可以向銀行存戶保證，大家百分百的存款都受保護，反正都是可以印的嗎。
總合來說，債務水平今天如此之高，原因是我們有一個具有以下特性的貨幣制度：
1. 部分準備金銀行
2. 中央銀行
3. 銀行票據（貨幣）脫離了實際的存貨（黃金）
4. 沒有實物作抵押的存款保險制度
目前的債務問題，並不表示金融系統有問題。問題是政府歷年對這個制度的修改，使其不能正常運作，防止制度的自我調節，令短暫的問題釀成大問題，而一發不可收拾。
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FateAndTheFuture 附註﹕
最大的問題就是大家已經忘記了所謂的 “貨幣” 和 “鈔票” 其實都只不過是欠單，票據，單據，而已。單據應該是有足夠的實貨支持的，而欠單則需要到期償還的。只因為長期習慣了把這些單據當作流通的交易工具，不等於單據背後無需要有實貨的支持。但可惜事實就是如此，大家都忘記了這個基本的概念。
有人反而說，貨幣無需要有實貨的支持，只需要有政府的信譽，有政府的承擔，有政府的稅收來作保證。但這個說法是錯誤把 “貨幣” 與 “主權債券” 兩種東西混淆。 “債券” 就是政府向大家借錢時，發出的的欠單，當然到期時，要以政府的稅務收入來償還。
但 “貨幣” 是人民存放在銀行的財富的收據。銀行，不管是商業的也好，或是中央銀行也好，都有責任把人民的財富好好的保管，確保這些財富隨時可以憑著人民手上的票據奉還。當貨幣已經 “法定化” ，“去實物化” ，與黃金脫了勾，中央銀行就無需以實物（真正的財富）來贖回他已發出的票據，可以用票據換票據，不斷的換下去，票據的雪球就越滾越大了。這就是我們今天的處境吧。
有人反而說，貨幣無需要有實貨的支持，只需要有政府的信譽，有政府的承擔，有政府的稅收來作保證。但這個說法是錯誤把 “貨幣” 與 “主權債券” 兩種東西混淆。 “債券” 就是政府向大家借錢時，發出的的欠單，當然到期時，要以政府的稅務收入來償還。
但 “貨幣” 是人民存放在銀行的財富的收據。銀行，不管是商業的也好，或是中央銀行也好，都有責任把人民的財富好好的保管，確保這些財富隨時可以憑著人民手上的票據奉還。當貨幣已經 “法定化” ，“去實物化” ，與黃金脫了勾，中央銀行就無需以實物（真正的財富）來贖回他已發出的票據，可以用票據換票據，不斷的換下去，票據的雪球就越滾越大了。這就是我們今天的處境吧。
