但事實上今時的地產是全靠銀行貸款抵押來購買的﹐屬信貸﹐屬流動資金﹐因此正確地說﹐房地產是屬水﹐跟其他高流動性的投資產品﹐例如外匯﹐股票﹐債卷﹐基金﹐期指﹐期貨﹐毫無差別。
稍有常識的都能明白。既然以上的水性投資在五行屬水的七運(1984-2003)帶來優厚的回報﹐又怎會在五行屬土的八運再風生水起呢﹖時代已改變了。以前的房地產是不用信貸﹐而用真金白銀來購買的﹐又像農地一樣﹐屬祖業﹐是一代一代傳落去﹐留給子子孫孫的。而現在的房地產﹐則是給投機者速戰速決﹐摸貨獲利的工具。
八運屬土﹐有靜止不動之意﹐故以兩座背對背不聞不問的山來象徵。因此八運喜愛的投資產品一樣是要不動為佳。在以前的農業社會﹐田地土地就是最典型的不動產。現在的科技資訊金融社會﹐田地已消失了﹐而最接近不動產的只有黃金。
相對其他金融產品﹐黃金是最笨重﹐最難移動﹐最老土﹐所以正合八運之反樸歸真的意思。要注意﹐黃金的一切衍生產品﹐例如期金﹐黃金基金(ETF)﹐紙金等﹐都全屬流動資金﹐是水不是土。因此﹐只有實金才可以稱為黃金。再說﹐又因為八運的土生金﹐所以更加看好黃金。至於屬水的投資項目﹐因為八運土剋水﹐所以沒有運行。
黃金的牛市自2001年至今已有十年之久了。但大部份人都未有入市。在眾投資產品中﹐這個現象是很少見的。不論是科網概念﹐樓宇﹐外匯﹐股票﹐基金﹐債卷﹐每個牛市升浪都不乏投資者爭先恐後落注。惟獨這十年的黃金牛市被眾人忽略。
理由其實很簡單。如果你只聽電台﹐看電視﹐看各大報章和雜誌的財經報導和評論﹐你很難察覺到黃金的牛市。大部份的報導員和評論專家都盡量避而不談。到了逼不得以時﹐略略講兩句﹐甚麼黃金已見頂﹐不宜入市﹐或黃金大瀉﹐被大手拋售﹐故此手上有的要盡快賣掉。
你想得到黃金的資訊和報價也沒有那麼方便。每隔半個鐘你肯定會準時聽到電台或電視報告恆生指數和外匯兌換﹐但黃金的報價是沒有定時的﹐好像是大部份傳媒都有意把黃金低調處理。這是非常不合情理和邏輯﹐因為黃金像其他外匯一樣都是貨幣。黃金應該是和貨幣同時一齊報價的。
要知道﹐各大銀行的黃金買賣 (gold trading desk) 都歸屬外匯部﹐而非屬商品部﹐可見銀行也視之為外匯貨幣。更況且各國中央銀行都擁有黃金作為外匯儲備。你有否見過中央銀行儲存豬腩肉﹐大豆﹐石油﹐茶葉﹐銅鐵嗎﹖這樣已經證明黃金是貨幣﹐而非商品也。那麼為何各大眾傳播媒體堅持把黃金當作商品呢﹖難道他們恐懼讓大家知道黃金其實就是錢﹖
財經界強行把黃金打成商品﹐說其價值倚靠印度師奶買金飾﹐中國姑娘買龍鳳鐲﹐老土先生鑲金牙。但是醉翁之意不在酒﹐他們的真正目的就是掩飾黃金的本質 -- 那就是黃金的貨幣地位。黃金和各國的貨幣最大的分別就是黃金不屬於任何國家發行的。黃金本身就已經是價值﹐它的價值不用要任何政府去立法規定。
黃金和白銀都屬商品貨幣﹐本身就是價值。相反地﹐各國的貨幣都屬法定貨幣﹐而法定貨幣的價值需要靠發鈔的政府保證﹐是跟著發鈔政府的威信和國家的經濟和財政狀況而升或跌。黃金則不受這些影響。因此也有人這樣說﹐“ 法定貨幣是各國政府的債務﹐而黃金就是儲存財富的物品﹐不是任何人或政府的債務 ”。你手上的一百美元大鈔其實只是美國聯邦儲備局發給你的欠單﹐背後沒有任何實物的支撐﹐惟獨靠聯儲局的聲譽而已*。
＊聯儲局是屬於幾間大銀行所擁有的私人機構。若果你要在電話簿找到它的話﹐你要到商業黃頁那邊去找﹐而不是到政府部門那邊。Federal Reserve Bank 僅排列在Federal Express 速遞公司之後。
因此千古以來黃金都被全人類接受﹐到處通行。而法定貨幣則沒有一個能存在超過一百年。平均的壽命只有五六十載而已。就算某些貨幣的名稱有超過百年的歷史﹐其實已變了質﹐虛有其表。例如英鎊(pound sterling)﹐它原來的價值等於一磅銀(sterling silver)﹐因此稱之為鎊。
又例如美國的dollar﹐它是抄襲歐洲十九世紀最通行的銀幣thaler。而一 thaler 的價值就是它含銀的重量(大概30剋的837純度白銀)。因為當時金與銀的固定匯率是一比二十﹐所以美國的 dollar 也就值二十份之一盎司(ounce)的黃金了。換句話說﹐20 dollars就可以換取一盎司的黃金。所以現行的英鎊和美元已今非昔比﹐虛有其名而已。
有賴各傳媒和財經界的努力﹐黃金牛市至今十年的升幅(由US$260至US$1400)是不動聲色地進行的。所以有人稱這個牛市為“隱形牛市”(stealth bull)。雖然十年間足足升了五倍半﹐而更每年都平均有升無跌﹐但很少香港人能夠參與。就算有都只是在期金市場﹐以小博大﹐炒炒上落市罷了。眾財經顧問更大聲警告金已形成泡沫﹐快要爆破了。請大家看看這個圖表吧﹕
從圖表看來﹐黃金近十年的升幅和過去從 1970至1980 的十年升幅相比﹐似乎已經升了很多﹐處於高不勝寒的水平。但這些所謂的財經顧問對黃金實在不太認識﹐大多數都只是霧水的黃金專家﹐對黃金沒有興趣也沒有好感﹐因為他們的米飯班主都是股市﹐債市﹐和樓市。
讓我們換過來看看一個比例遞進式的圖表﹐就明顯看到真實的情況了﹕
因為過去數十年的通脹﹐當時的一百元和今天的一百元是不能相比。黃金1979年至1980年由$US220升至US$840。升幅是US$620﹐足足升了288%。今次黃金由2009年頭的US$800升至US$1,400﹐升幅也是大概US$600。但這次的US$600升幅僅等於75%﹐與前者不能相比。所以比例遞進式的圖表更為適當。在此﹐升幅明顯溫和得多﹐甚至有點悶局的感覺。
還有的﹐我們不要忘記﹐1980年黃金見了頂(US$840) 全因為美國大幅度加息至接近20%來壓制黃金再上升﹗雖然成功地擊退了黃金牛市﹐但也兩敗軀傷﹐美國經濟因息率太高而陷入衰退﹐後來要強逼日本把日元大幅升值才能救回美國經濟。日本就這樣做了犧牲品。日元升值形成資產泡沫化﹐最終爆破﹐令日本的經濟蕭條至今﹐足足二十年!
今天的美國能否重演這場戲呢﹖難了﹗簡直沒有可能﹗當時的美國還是工業大國﹐出口多于入口﹐向外欠的債還不算太多﹐國民的欠債亦比今天為低。今天美國的赤字沉重﹐經濟不振﹐國民儲蓄率極低﹐而失業率高企﹐工業生產已完全向外移。美國政府正忙於把貨幣“量化寬鬆”﹐要它把利息升至20%﹖不如乾脆拿了它的命好了﹗10%的利息已經要它叫救命了﹗
所以話今天的黃金價格不存在泡沫。不是黃金貴了﹐而是美元的價值不保﹐購買力大減﹐自1970年至今﹐貶值了95%有多。美元﹐國庫債券﹐主權債券﹐私人和企業債務﹐才是真正的泡沫! 最得人驚的就是各國政府為了避免讓泡沫的爆破﹐不斷的入市干擾﹐“量化寬鬆”﹐不斷的把泡沫吹得更大。至於香港﹐絕大部份的債務(銀行的貸款)都是流入房地產市場。因此香港的最大泡沫也就是樓市。
再者﹐請看以下圖表﹕
美國政府供報的消費物價指數(最右)的升幅只有1.1%。但同時期各類的商品價格都大幅攀升。令人懷疑官方的數據是否憑空想出來的。
黃金牛市何時見頂﹖
但大家會問﹕甚麼牛市都會有見頂的一天﹐那麼何時知道黃金牛市已見了頂呢﹖任何一個牛市或熊市都會循著一個軌道走到終點的。沒有一個牛或熊市是例外的。牛市一定要去到瘋狂的高峰(Euphoria)才會見頂﹐而熊市一定要去到極悲觀(Capitulation)才會見底。這是鐵一般的定律﹐因為是基於人性。
那麼又何時是高峰呢﹖一般財經界人士都話當街市阿嬸都談金﹐那就是金見頂的時候。但這是很主觀的指標﹐因為今天很多街市阿嬸都懂得談“金”﹐但沒有多個真正去買金﹐大多數都只是炒股匯而已﹗
這裡我可以給大家一個更客觀和準確的指標﹕當杜瓊斯指數(Dow Jones Index)和黃金的對比(Dow-Gold Ratio)到了一,或更低﹐那時候就是黃金牛市已接近頂的徵兆了。Dow Jones現時是大概11,800點﹐而金價企在大概US$1,370﹐比數大概是八倍半﹐可見黃金還有很多上調的空間﹐除非杜指大幅下滑。總言之﹐最終杜指和黃金應該是相等的。當然這只是一般性的觀察﹐而我們不要忘記﹐今時不同往日。當黃金牛市見頂那時候﹐可能現行的貨幣體制已經不存在了﹗
黃金市場是很細小的。整個金市都只不過相等於微軟(Microsoft)的市值多些﹐而金市之中﹐屬實金買賣的只佔全個市的十份之一﹗其余的九成都是期金(Futures)和不交收(Non-Deliverables & Unallocated Accounts)的投機性買賣。
所以大資金要吸納實金是有很大的困難﹐惟有等待時機﹐或索性製造機會給自己入市。他們在期貨市場大手沽空﹐直到某個價位﹐才回購實貨。只有這樣他們才可以用較便宜的價錢買到實金。這可以解釋金市近期的大上大落﹐因為大戶要興波作浪﹐以至小戶不知所措。
面對一個真正的牛市﹐投資可以說是很易﹐亦可以說是很難。如果要作投機性的炒賣是很難賺錢的﹐因為你的資金不及大戶的雄厚。看準了一個牛市就應該採取穩定保守的態度﹐不要貪取上落市的小利潤﹐不可以投機﹐要堅定和以長遠投資的心態來處事。
再說﹐2000年5月﹐木星和太陽匯合在金牛座(Jupiter Sun Conjunction in Taurus)﹐即意味著未來的二十年是保守投資的歲月﹐投機取巧是大忌。金條金幣﹐銀條銀幣﹐才是保守的投資項目。
