“節儉的悖論”(The Paradox of Thrift)
“收入循環流動”是凱恩斯和其弟子熱衷推銷的理論。這個理論認為，一個人的消費就是另一個人的收入。言下之意，如果能夠推動消費開支，那麼整個社會的收入將會增加，而整體經濟亦將會加強。
這個理論的背面就是，如果大家一齊增加積蓄，這種做法將會導致經濟疲弱，因為要增加儲蓄，就是削減消費，而消費正是推動經濟增長的機器。 這就是凱恩斯主義(Keynesianism)所謂的“節儉悖論”。他們所以認為這是個悖論的原因，就是一方面儲蓄對個人來說是件好事，但是如果每個人都這樣就，會對對整體經濟造成傷害。 怎能會有這樣的矛盾出現的呢？
畢竟，經濟只是一個由個人組成的一個集合體，所以任何對個人有好處的行為都應該對集體帶來同等的好處才對。 難道不應該是嗎 ？
是的，應該如此，亦事實上如此 。“節儉悖論”的出現，只因為我們有錯誤的假設。 這個錯誤的假設，就是首先接受了“收入循環流動”的理論 。
這個假設的漏洞在於我們對“消費”有錯誤的理解。當每個人消費的時候，他用的，嚴格來說，不是金錢。他用的是他的生產力，或可以說，是他生產出來的經濟物品。
金錢只不過是每個人與他人交易用的媒介。例如，造麵包的，麵包就是他的消費能力，一個鞋匠的消費能力就是來自他製造的鞋，牙醫就是靠提供他的牙科服務，等等。
在每一種情況下，所生產的產品或服務將被轉換為金錢，但這只是使交易更為有效率 。 如果不是透過“金錢”這個交易代用品，牙醫若想要麵包，就必須找到一個即時需要牙科服務的麵包師。這是多麼的不方便﹗
我們一旦明白到每一個人的消費是依靠他的生產，就不難理解先要增加生產，然後才可以增加消費，這個道理。
從另一個角度來看，消費者的支出，就是從經濟裡面取出來的。 如果全部人都從整體經濟內，取出多於他們所投入的，怎麼經濟又怎能增長呢？換言之，經濟增長的過程，不是個沒有頭沒有尾的循環。它是個有先後次序的過程，是先要有多余的積蓄，然後才可以有更多的生產，和經濟的增長。
儲蓄增加了，令到投資的資金也增加，人均生產亦隨著增加，最後就使消費能力增加，消費品的需求增加。 因此，政府的打擊儲蓄措施（例如增加稅收或壓低利率），都只會導致經濟更加疲弱，不能帶來真正的經濟增長。 總結來說，“節儉悖論”是不成立的。
（＊）節儉不會拖慢經濟增長，節儉與消費不是對立的，節儉反而是消費的先決條件。
這個假設的漏洞在於我們對“消費”有錯誤的理解。當每個人消費的時候，他用的，嚴格來說，不是金錢。他用的是他的生產力，或可以說，是他生產出來的經濟物品。
金錢只不過是每個人與他人交易用的媒介。例如，造麵包的，麵包就是他的消費能力，一個鞋匠的消費能力就是來自他製造的鞋，牙醫就是靠提供他的牙科服務，等等。
在每一種情況下，所生產的產品或服務將被轉換為金錢，但這只是使交易更為有效率 。 如果不是透過“金錢”這個交易代用品，牙醫若想要麵包，就必須找到一個即時需要牙科服務的麵包師。這是多麼的不方便﹗
我們一旦明白到每一個人的消費是依靠他的生產，就不難理解先要增加生產，然後才可以增加消費，這個道理。
從另一個角度來看，消費者的支出，就是從經濟裡面取出來的。 如果全部人都從整體經濟內，取出多於他們所投入的，怎麼經濟又怎能增長呢？換言之，經濟增長的過程，不是個沒有頭沒有尾的循環。它是個有先後次序的過程，是先要有多余的積蓄，然後才可以有更多的生產，和經濟的增長。
儲蓄增加了，令到投資的資金也增加，人均生產亦隨著增加，最後就使消費能力增加，消費品的需求增加。 因此，政府的打擊儲蓄措施（例如增加稅收或壓低利率），都只會導致經濟更加疲弱，不能帶來真正的經濟增長。 總結來說，“節儉悖論”是不成立的。
（＊）節儉不會拖慢經濟增長，節儉與消費不是對立的，節儉反而是消費的先決條件。
“生產過剩論”(Over-Production)
另一個與“節儉悖論”犯了同樣錯誤的理論，亦就“節儉悖論”衍生的所謂“生產過剩論”。這個理論認為經濟衰退，或衰退之加劇，是由過度商品生產所引致的。既然我們已經證明了，消費是由生產帶動的，又怎能說過量生產對經濟會造成傷害呢﹖ 答案是，這不能發生的。
對經濟造成傷害的，不是什麼“生產過剩”，而是貨幣通脹帶來的價格扭曲，使市場訊息失誤，導致太多資金踴入已經過盛的項目。
這些投資初步會使經濟過盛的部份更活躍，但不久，投資和實際需求的錯誤配合就會出現，過盛生產的項目超出消費者實際的需求。這個被政府貨幣政策扭曲了的投資環境，才是“生產過剩”的真正原兇。
在過去幾年，就有很多這樣的例子。特別是銀行和政府的通貨膨脹政策，促使住宅和商業地產出現過度的投資，形成一個惡性的循環，錯上加錯，直至危害整個經濟體系。
對經濟造成傷害的，不是什麼“生產過剩”，而是貨幣通脹帶來的價格扭曲，使市場訊息失誤，導致太多資金踴入已經過盛的項目。
這些投資初步會使經濟過盛的部份更活躍，但不久，投資和實際需求的錯誤配合就會出現，過盛生產的項目超出消費者實際的需求。這個被政府貨幣政策扭曲了的投資環境，才是“生產過剩”的真正原兇。
在過去幾年，就有很多這樣的例子。特別是銀行和政府的通貨膨脹政策，促使住宅和商業地產出現過度的投資，形成一個惡性的循環，錯上加錯，直至危害整個經濟體系。
