《2025 蛇年: 因果輪迴》香港成也地產，敗也地產
傳新世界發展籌875億再融資 母公司周大福企業僅提供安慰函 (2025 - 04 - 02)
https://finance730.com.hk/2025/04/02/%E6%96%B0%E4%B8%96%E7%95%8C-%E6%8A%B5%E6%8A%BC-victoria-dockside-%E5%91%A8%E5%A4%A7%E7%A6%8F%E4%BC%81%E6%A5%AD-%E5%AE%89%E6%85%B0%E5%87%BD-%E8%9E%8D%E8%B3%87/
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據報新世界（017）計劃將尖沙咀維港文化匯Victoria Dockside（包括K11 Musea及瑰麗酒店）作為次級抵押品以籌組總值約875億港元的再融資貸款，而母公司周大福企業則提供不具法律約束力的安慰函（Letter of Comfort）作為支持。
傳新世界發展籌組875億再融 維港文化匯作次級抵押
綜合彭博及SCMP等報導，新世界正就兩筆總值約875億港元（112億美元）的融資進行商討。除原有約40項抵押物業組合外，新世界計劃加入維港文化匯（商場K11 Musea、服務式住宅K11 Artus寓館、商廈K11 Atelier、Rosewood Hong Kong香港瑰麗酒店）作為次級抵押品。
最新傳出的融資總額875億港元，較早前盛傳的845億港元有所增加，其中約634億港元據報用於今明兩年到期債務的再融資，而餘下用於2027年及之後到期債務的再融資。根據彭博行業研究的早前估算，以維港文化匯每平方呎樓面價值約3萬港元推算，其總估值約為880億港元，佔新世界總資產約兩成。
Victoria Dockside K11 MUSEA
周大福企業提供安慰函｜ 什麼是 Letter of Comfort?
至於市場最關注的鄭氏家族旗艦、新世界母公司周大福企業在今次再融資中只會提供安慰函。
安慰函通常由借款人的母公司或大股東向貸款人發出，表明發函方（即周大福企業）願意並承諾在必要時提供支持，以確保受益機構（新世界）能夠維持足夠的資本和流動性在適當水平，藉此增強債權人信心。
不過，安慰函並不構成法律上的擔保，換言之，若果新世界最終債務違約，周大福企業並無法律責任代為償還。
例如華融金控（993，現已改名為信控國際資本）曾經披露，太平信託於2016年出資9.5億港元認購華融金控子公司Valley Stone擔任普通合夥人的基金，而華融資管為基金的投資管理人之一。同年華融金控發出一份《華融金控安慰函》，同意就華融資管在承諾函下的義務提供支持。
其後基金向2間BVI公司提供貸款，但借款人拖欠償還貸款本金，至2021年底Valley Stone自願清盤。2022年太平信託在香港法院和開曼群島法院興訟，指控華融金控違反安慰函，而華融金控一方在公告中指，安慰函當中明確規定，在任何情況下，安慰函均不應被理解或解釋為擔保義務。
另外，《銀行業條例》限制銀行對單一客戶或相關群組的風險集中度不可超過資本基礎的25%，但在某些情況下，如果銀行獲得金管局認可的「安慰函」，則可以超過這個限制。
香港地產巨頭危機｜摩通私銀叫停以新世界股票作抵押融資 (2025-02-03)
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本地傳媒報導，摩根大通私人銀行已於農曆新年前通知客戶，自1月28日起停止接受新世界股票作抵押融資，此前彭博社曾報導瑞銀已停止接受新世界的部分債券及股票作為保證金貸款的抵押品，而花旗及滙豐等私人銀行部門數月前亦已採取類似措施，反映金融機構對新世界發展的財務狀況保持謹慎態度。
摩通私銀停新世界發展股票抵押
新世界發展的債務負擔問題一直備受關注。該公司於去年11月被剔出恒生指數成份股，加上財務狀況未見明顯改善，導致多家金融機構收緊或撤銷對其股票、債券的抵押融資安排。
券商去年下調新世界發展股票融資比率
新世界發展於2025年蛇年首個交易日股價收報4.13港元，較一年前下跌56%。據報去年香港多家券商近日已下調新世界發展的股票及債券抵押融資比率，原因據稱是為了控制風險：當中東亞銀行（023）已將新世界股債的抵押融資比率從原本的30%至40%下調至20%至30%、招銀國際則將新世界發展股票的抵押融資比率下調至30%。
