http://www.am730.com.hk/column-182066
美國聯儲局對QE(Quantitative easing，量化寬鬆)的要求，不僅一年比一年高，更一次較一次進取，不是嗎？它們由最早為避免進一步陷入蕭條，由防範金融風險、到要有通脹目標、繼而要經濟持續復甦、現在就需要量寬可助經濟表現強而有力(Strong and Robust)、聯儲局倒不如乾脆設定增長目標於8%，沒有八就不退市吧！..........
至於量寬，貢獻最大的就是美股，其次是企業債發行量，全球單由2007至2011年，就額外增加了16萬億美元(約124.8萬億港元)企業債，一切一切，只因為債息太低，企業額外受益最少就逾7,000億美元(約5.4萬億港元)。
相反，QE造成的損失，全球央行其實一直都在避而不談。除了加劇貧富懸殊，貧者愈貧之外，有研究公司計算過，過去5年內，美國人的利息收入，就減少了3,600億美元(約2.8萬億港元)；至於歐元區，市民的利息收入則少了1,600億美元(約1.24萬億港元)；英國人呢？亦少收了110億美元(約858億港元)的利息收入。
上述數字已將退休金等利息收入計算在內，總和就達6,300億美元(約4.9萬億港元)，以金額計，是遠遠低於全球市值增加的金額，故此，耶倫並沒有說謊。
如果看看我們香港，撇除通脹升溫的因素，負擔也有增加，用2007年存款利率及現時的僅僅0.1厘比較，4萬多億元的存款，現在每年收息大概有87億元，較6年前的利息水平，利息一年就少收超過200億元，6年合計，豈非QE最少令港人少了接近1,200億元利息？
明年的情況將會是相當有趣，一方面，如三中細則開始落實，市場就繼續會產生正面預期，但同一時間，內地貨幣政策多數會屬於以穩健但偏緊為主調。另一方面，美、歐、日央行繼續購入資產，情況就有如三隻大怪獸，力拼改革戰士！
